编者按：8月11日，山东邦基科技股份有限公司（简称“邦基科技”）将首发上会，保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为牛振松、胡宇。公司拟募集资金68,956.83万元，拟分别用于新建年产12万吨高档配合饲料智能生产车间项目、新建年产24万吨高档配合饲料、浓缩饲料智能生产车间项目、年产18万吨高档配合饲料、浓缩饲料智能生产车间建设项目、年产12万吨高档配合饲料智慧化生产车间项目、新建年产12万吨高档配合猪饲料、浓缩饲料智能生产车间项目、年产12万吨高档饲料生产车间项目、邦基（山东）农业科技有限公司研发中心建设项目。

　　招股书显示，邦基科技自2007年成立以来一直从事猪饲料的研发、生产和销售业务，专注于动物生命与动物营养研究，目前已成功涉足猪料、蛋禽预混料、肉类反刍饲料、兽药销售等产业，是一家为现代化养殖场提供专业化产品的饲料生产企业。

　　2018年至2021年1-6月，邦基科技实现营业收入分别为116,010.35万元、100,466.52万元、172,384.11万元、103,911.75万元，净利润分别为4,350.61万元、5,474.25万元、11,294.30万元、6,765.67万元，归属于母公司所有者的净利润分别为4,357.51万元、5,342.91万元、11,195.95万元、6,748.81万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为4,312.66万元、5,176.41万元、11,447.92万元、6,548.90万元。

　　同期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1,292.23万元、7,886.48万元、16,910.57万元、2,980.62万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为113,975.17万元、104,427.43万元、175,476.22万元、102,087.45万元。

　　经计算，2018年至2021年1-6月，公司收现比分别为0.98、1.04、1.02、0.98，净现比分别为0.30、1.44、1.50、0.44。

　　2021年1-9月，公司预计营业收入152,128.45-168,141.97万元，预计增长36.26%-50.61%；预计净利润9,553.62-10,559.26万元，预计增长10.82%-22.49%；预计归属于母公司所有者的净利润9,535.76-10,539.52万元，预计增长11.34%-23.07%。

　　招股书显示，作为饲料行业的下游，生猪行业具有一定的周期性，猪肉市场具有比较强的刚性需求，其产品价格主要由供应情况决定。2018年8月之后，生猪产能供不应求，导致生猪价格快速上涨，生猪存栏量随之快速恢复，公司下游客户对猪饲料需求旺盛。2021年以来，猪肉价格已从高位有所回落。

　　邦基科技表示，若未来生猪及猪肉价格出现大幅下跌，养殖户积极性下降，可能降低对于饲料的需求，故存在对公司经营业绩产生不利影响的风险。

　　对于众多的中小养殖户，邦基科技主要通过经销商销售饲料产品；具备一定规模和资金实力的养殖场，公司向其直接销售饲料产品。报告期内，公司经销模式收入分别为78,974.16万元、75,799.67万元、132,201.30万元、73,821.22万元，占主营业务收入比例分别为70.03%、77.51%、77.91%、72.15%；直销模式收入分别为33,804.28万元、21,990.09万元、37,481.60万元、28,490.39万元，占主营业务收入比例分别为29.97%、22.49%、22.09%、27.85%。

　　而邦基科技经销商数量整体呈下降趋势。2018至2021年1-6月，公司经销商数量分别为1,759个、1,205个、1,330个、1,118个。同期，公司分别新增经销商511个、325个、453个、142个，累计增加1431个。2019年至2021年1-6月，公司经销商数量分别减少879个、328个、354个，累计减少1561个。

　　邦基科技近9成主营业务收入来自自然人及个体工商户。报告期内，公司的自然人及个体工商户类型的客户数量较多，销售金额分别为96,742.28万元、89,653.96万元、151,790.19万元和87,646.14万元，占主营业务收入的比重分别为85.78%、91.68%、89.46%和85.67%。

　　邦基科技产能利用率不饱和。2018年至2021年1-6月，公司产能利用率分别为53.42%、44.19%、69.36%、71.03%。

　　值得注意的是，邦基科技存对外担保风险，曾为客户违约代偿千万元。招股书显示，邦基科技及子公司对外提供担保存在两种模式：一是连带责任担保，邦基科技及子公司邦基农业在齐商银行股份有限公司小企业金融服务中心为部分具有良好合作历史的客户的贷款提供连带责任担保，报告期内，公司实际发生的担保金额分别为8,133万元、4,845万元、2,138万元和1,040万元；二是风险补偿准备金代管，2019年，通过上述项目贷款的客户均为自然人客户，合计贷款金额为645万元。

　　连带责任担保模式下，报告期内，客户违约邦基科技代偿金额分别为92.04万元、1,114.68万元、0万元、0万元。风险补偿准备金代管项目模式下，报告期内公司仅于2020年发生一例客户违约，涉及贷款金额100,000元，代偿金额30,079.66元。

　　另外，邦基科技及子公司于2018年及2019年受到的行政处罚共计5次。

　　截至招股说明书签署日，邦基集团持有公司66.67%的股权，是邦基科技的控股股东。王由成持有邦基集团53.50%的股权，通过邦基集团控制公司66.67%的股权，同时直接持有公司1.24%的股权，合计控制公司67.91%的股权，可对公司生产经营决策产生重大影响，是邦基科技的实际控制人。

　　报告期内，邦基科技合计利润分配11,355.75万元，全部为现金股份分配。

　　拟上交所主板上市募资6.9亿元

　　招股书显示，邦基科技自2007年成立以来一直从事猪饲料的研发、生产和销售业务，专注于动物生命与动物营养研究，目前已成功涉足猪料、蛋禽预混料、肉类反刍饲料、兽药销售等产业，是一家为现代化养殖场提供专业化产品的饲料生产企业。

　　截至招股说明书签署日，邦基集团持有公司66.67%的股权，是公司控股股东。王由成持有邦基集团53.50%的股权，通过邦基集团控制公司66.67%的股权，同时直接持有公司1.24%的股权，合计控制公司67.91%的股权，可对公司生产经营决策产生重大影响，是公司实际控制人。王由成的弟弟王由利直接持有公司0.46%的股份，通过邦基集团间接持有公司3.67%的股份，通过淄博邦盈间接持有公司2.05%的股份，为王由成的一致行动人。

　　王由成，男，1975年出生，中国国籍，大专学历，获得中国人民大学农牧MBA研究生课程研修班结业证书，无境外永久居留权。1997年6月至1998年6月，担任淄博矿务局第一中学教师；1998年9月至2004年6月，历任山东六和集团预混料事业部营销员、营销经理、分公司总经理；2004年7月至2007年4月，担任山东和美华饲料有限公司市场经理；2007年5月至2020年7月，曾历任山东邦基饲料有限公司执行董事、监事、执行董事；2012年12月至今，历任山东邦基集团有限公司执行董事兼经理、执行董事；2020年7月至今，担任公司董事长、总经理。王由成先生担任的社会职务有中国小康建设研究会三农经济发展促进会常务副会长、山东省饲料行业协会副会长、山东畜牧兽医学会养猪专业委员会副理事长。

　　王由利，男，中国国籍，无境外永久居留权，截至本招股说明书签署日，直接持有公司0.46%的股份，通过邦基集团间接持有公司3.67%的股份，通过淄博邦盈间接持有公司2.05%的股份，现任邦基农业市场总监。

　　邦基科技拟于上交所主板上市，本次公开发行新股数量不超过4,200万股，占本次发行后股份总数不低于25%，本次发行不进行老股发售。本次发行的保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为牛振松、胡宇。